Los nuevos segmentos del living ofrecen oportunidades menos reguladas que pueden proporcionar retornos estables y atractivos. Se observa un punto de inflexión en el mercado, con una valoración justa a la vista para los inversores en estrategias de multifamiliar reajustadas y de transición de edificios obsoletos a sostenibles. El alojamiento para estudiantes se presenta como una de las mejores oportunidades en el ámbito residencial, con los sectores de co-living y vivienda para personas mayores también resultando atractivos.
PATRIZIA ha publicado su informe "European Residential Insights 2024/2025", que ofrece una visión optimista del sector living en el continente. Entre los puntos clave del informe, que lleva más de 10 años proporcionando análisis sobre el sector residencial europeo, destacan: los mercados de vivienda están bien posicionados estructuralmente; los mercados están estabilizándose; la vivienda para estudiantes se está consolidando como una propuesta de inversión particularmente atractiva; y el conocimiento del cambiante panorama regulatorio es crucial.
Mahdi Mokrane, Director de Estrategia de Inversiones e Investigación, Co-Director de Gestión de Fondos y Director de Gestión de Fondos Inmobiliarios de PATRIZIA, ha comentado que “PATRIZIA ha invertido con éxito en real estate residencial durante sus 40 años de historia, y el creciente sector residencial continuará desempeñando un papel clave en el futuro de la compañía. Nuestras estrategias globales de living, que abarcan todo el espectro de riesgo, son una de las cinco áreas clave de crecimiento de PATRIZIA en nuestra ambición de convertirnos en un gestor global de activos inmobiliarios de 100.000 millones de euros. Contamos con una gran experiencia en el sector residencial, y el informe de este año ofrece a los inversores información valiosa sobre los impulsores fundamentales del sector, su atractivo global para la inversión tras la repricing liderada por los tipos de interés, así como en algunos subsectores nicho que muestran potencial dadas las transiciones socio-demográficas que anticipamos”.
El sector residencial europeo está en una posición sólida
El informe destaca que el mercado residencial ha demostrado su resiliencia y seguirá siendo un espacio atractivo para inversores con un apetito de riesgo moderado. En un mundo en transición, los mercados residenciales están bien posicionados gracias a los sólidos fundamentos que sustentan el mercado ocupacional. Los inversores operan en un mercado apoyado por vientos estructurales a favor: la oportunidad de living en Europa se está ampliando, lo que hace que el sector residencial sea más grande y diverso que nunca para los inversores institucionales.
Dr. Marcus Cieleback, Economista Jefe Urbano de PATRIZIA, responsable del informe, ha señalado que “el pronóstico para el sector es alentador. Es fundamentalmente sólido, aunque enfrenta desafíos por la evolución del entorno regulatorio. Esto significa que debemos estar atentos a las reglas del juego. Lo que resulta útil es la creciente disponibilidad de productos residenciales para todos los espectros de riesgo, y existen grandes oportunidades en el sector para añadir valor, el co-living y la vivienda para estudiantes”.
Los mercados se están estabilizando
Las tendencias en precios, valoraciones, rendimientos y actividad transaccional apuntan claramente a un punto de inflexión en el mercado. La situación en los mercados de crédito está mejorando, con un aumento en la disponibilidad de deuda, respaldado por señales de relajación en los estándares crediticios y una competencia intensificada entre acreedores en determinados países europeos. Los indicios del mercado cotizado apoyan esta evaluación, ya que el mercado empieza a considerar que las valoraciones de las compañías inmobiliarias cotizadas están acercándose a su valor razonable.
Dr. Marcus Cieleback ha añadido que “uno de los mayores impactos en los mercados de vivienda en los últimos 12-18 meses ha sido el cambio en los tipos de interés. El fuerte aumento de los tipos de interés ha alejado la propiedad de la vivienda de muchas personas, lo que ha llevado a un incremento en la demanda del mercado de alquiler, ya de por sí presionado. Con la disminución de los tipos de interés, la mejora en la disponibilidad de crédito y la caída de las tasas hipotecarias, más personas tendrán la oportunidad de adquirir viviendas nuevamente”.
De lo marrón a lo verde y vivienda asequible para corregir los vacíos en las políticas de vivienda del pasado; el PBSA, una oportunidad emergente
El informe comienza con una retrospectiva sobre las políticas de vivienda a lo largo de las décadas, lo que deja claro por qué las estrategias de ‘brown-to-green’ son tan importantes en el mercado actual, al igual que el avance en la oferta de viviendas asequibles. Las tendencias actuales indican un aumento en el número de estudiantes, en un contexto de escasez de PBSA.
Dr. Marcus Cieleback ha comentado que “la mayor parte del parque de viviendas fue construido en las décadas de 1960 - 1970 y, en menor medida, en los 80. Fue construido en un momento de escasez de vivienda, cuando la calidad de la construcción no era una prioridad. Este parque de viviendas es hoy una gran oportunidad para las estrategias de brown-to-green. La regulación que permitió abrir el parque de viviendas sociales al mercado libre ayuda a explicar la falta de vivienda asequible hoy en día, lo que representa otra oportunidad actual. Y el PBSA es uno de los segmentos de vivienda donde vemos un enorme potencial de crecimiento. En un mundo con desafíos económicos, la educación cobra aún más importancia. Los mercados de alquiler tradicionales carecen de oferta en general, y esto se ve amplificado en el sector del PBSA, lo que abre oportunidades de inversión muy atractivas”.
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